股价急跌担保违约成本飙升 欧洲银行危机迫在眉睫

　　图：欧洲两家最大银行─德意志银行和瑞士信贷银行，在今年的担保银行债务违约成本曾分别大升182%和101%

　　大公财经2月22日报道(记者李耀华)今年以来，全球股市经历大跌市，引发多种负面效应，而迫在眉睫的，恐怕是欧洲银行危机。市场忧虑德意志银行和瑞士信贷银行等的困境，尤其是在最近一轮应急换股债(又称Coco Bonds)危机的打击下，银行股价大跌、担保违约的成本大升，情况日见恶劣。

　　过去一个月，市场恐惧的危机正逐步迫近。今年全球股市开局表现奇差，投资者开始忧虑有关当局可能已经技穷，眼前最大的危机便是欧洲银行的困局。2008年后市场建立的微弱信心，由于一系列警报而再受打击。

　　市场主要的忧虑有两个方面，首先欧洲的银行一直发行应急换股债券，以便银行出现财政困难时，债券可以转换为股份。但是随着恐惧日益增加，这些债券的价格不断下跌，因为投资者担心银行一旦出现财政困难时，这些债券的价值亦会跟随大跌。与此同时，一直支持长期债券融资的市场现在却不愿借贷，令银行在融资这类债券出现困难。

　　　拖累欧洲股市泻两成

　　另外一个忧虑是，投资者深恐中央银行偏向负利率政策，令商业银行赚钱愈来愈困难。目前日本、瑞士和瑞典的官方利率已是负数。假如银行不能赚取好的利润，就不能支持借贷活动，以令整体经济有增长。

　　受到上述因素的困扰，欧洲两家最大银行─德意志银行和瑞士信贷银行，在今年的担保银行债务违约成本曾经分别大升182%和101%，因为愈来愈多投资者忧虑这两家银行会违约，以及德意志银行的应急换股债券沽压沉重。这两家银行的股价和债券价格亦遭遇沽压。分析指出，应急换股债券的危机，愈来愈像一个将会爆发的计时炸弹，最近欧洲大型银行应急换股债券的价值大跌，投资者忧虑银行会否再次出现大灾难。

　　事件不单打击德意志银行和瑞士信贷的股价，而且波及了整个欧元区斯托克600指数，今年以来已大跌接近两成四，德意志银行股价更曾大跌三成三。有见及此，德银联席行政总裁John Cryan强调，银行的财政状况稳如磐石，尝试向公众释疑。

　　　油价持续跌雪上加霜

　　然而，银行雪上加霜的是，油价不断下跌，能源公司的借贷随时变为坏帐。何况银行目前为了过去的犯错，不断负担着巨额的赔偿和罚款，2008年金融危机以来，全球最大20家银行已付罚款1510亿美元，被罚的原因包括操控伦敦同业拆息、外币汇率。以英国莱斯银行和苏格兰皇家银行为例，至今合计付罚款数百亿美元。

　　银行面对种种压力，美银美林信贷衍生工具策略师Loannis Angelakis表示，最近银行的沽压日益扩大，趋势已经转变，欧洲银行的系统性风险正不断增加。