期指做空升级 多头反击无果巨亏5亿元

　　股指期货主力合约上周一涨四跌，全周下跌67.8点，跌幅为2.79%，周K线报收两连阴。上周期指空头力量大幅增强，尽管浙系资金以及国泰君安席位等多头主力资金同样加大布局力度，但最后无功而返，巨亏5个亿。在多位市场人士看来，期指弱势短期有望延续。

　　空头力量大幅增强

　　上周期指最大的看点是市场做空力量不断升级，完全踏准市场节奏。而伴随下跌，期指总持仓连续增加，也说明市场做空热情高涨。

　　上上周五，浙系资金曾大举杀入做多。上周一期指全线大涨，似乎表明多头格局有望延续，并且当日空头“认赔”，期指净空单大幅回落。

　　不过，多头掌控的局面并未延续太久。此后的四个交易日，空头的表现更为强势。上周二，期指空头卷土重来。当日期指全线下跌，回吐了周一的大部分涨幅。不过，空头当日反扑相对谨慎，尤其是空头当日尾盘大举撤军的态势，使得市场猜测空头周二的表现可能仅仅是虚晃一枪。

　　然而，此后的三个交易日空头的力量更为凶猛。本周三，股指期货四个合约23日继续下跌，报收两连阴。值得关注的是，当日期指做多力量明显加大了布局力度，“多头一哥”国泰君安期货席位大手笔加仓多单，表明多头主力资金并未就此认输，反而明显增大了反扑的力度。

　　不过，上周四期指继续下跌，多头的信心受挫。期指冲高回落，全线下跌，市场多家机构观点转空。上周五，期指继续全线大跌。主力合约IF1311大跌43.6点，跌幅为1.81%。上海中期分析师陶勤英认为，期指当日空头加仓力度较大，两波跳水行情都伴随着持仓的迅速上升，市场空头格局明显。当日期指成交量及持仓量均出现增长，量仓价配合表明短线期指弱势行情或将延续。

　　短期难改弱势格局

　　上周多头反击无果，巨亏5.11亿元重挫了做多的信心。多位市场人士认为，期指短期将延续弱势格局。

　　在上海中期分析师陶勤英看来，上周期指冲高回落，宏观经济数据的回暖并未改变期指的弱势格局。通胀抬头以及外汇占款居高不下，使得央行在货币政策上趋于谨慎，央行上周继续停止公开市场操作，加之月末效应，市场资金成本不断上升，流动性趋紧局面或将持续。同时，市场普遍对四季度经济表现不太乐观，这些利空因素给股市带来了较大的压力。

　　东方证券金融衍生品首席分析师高子剑亦持偏空的观点。他认为，期指近三周一涨两跌，上涨时总持仓下跌，而近两周连续下跌时，期指总持仓连续上涨，这表明期指上涨时多头没有热情，下跌时空方热情高涨。就主力合约的期现价差来看，在上周二、周三、周五三日最主要的下跌时段，看不到价差增加，“多头逢低不承接这是最要命的”。据他测算，上周多方亏损5.11亿元，亏损偏高。

　　国泰君安期货研究员胡江来认为，量化加权指示信号大概率指向空头方向。期指跌势短期未见明显缓解，方向选择需关注资金层面的变动情况，目前长短期限资金收益率继续上行。比较期指空单持仓及净空持仓的时段均值，近期持仓偏空格局仍旧存在。而主力合约近日连续保持贴水态势，也从侧面显示市场参与者的谨慎情绪。

　　广发期货资深研究员郑亚男认为，期指再次下挫，前期支撑的30日均线跌破后连续两日未见多方反抗的力量，7月以来反弹的趋势线也毫不犹豫的跌破，弱势彰显。总持仓继续小幅攀升，市场多空博弈升级，但净空单的连续上升表明市场做空力量明显增加。若多方力量继续有所反抗，期指可能暂时震荡格局，甚至还有反击的空间。如果多头放弃，短期恐弱将继续。