鼎泰新材发布资产重组预案 顺丰拟433亿借壳上市

　　资产作价433亿元顺丰股权置换欲借壳

　　鼎泰新材23日发布重大资产重组预案，将以全部资产及负债与顺丰控股全体股东持有的顺丰控股100%股权的等值部分进行置换，作价433亿元。顺丰控股由此实现借壳上市。继此前申通快递和圆通速递宣布拟借壳上市后，作为快递业航母的顺丰将快递业借壳上市推向了高潮。业内人士表示，随着行业增速的下降和利润率的逐年走低，快递业巨头通过上市拓宽融资渠道，加大基础设施投入，降低运营成本，拓展新的市场领域，有助于突破行业发展的瓶颈。

　　 配套募资不超80亿元

　　鼎泰新材公告显示，此次交易拟置出资产初步作价8亿元，拟置入资产即顺丰控股100%股权初步作价433亿元，扣除置出资产差额为425亿，由公司以10.76元/股的价格发行股份39.5亿股自顺丰控股全体股东处购买。

　　鼎泰新材表示，拟以不低于11.03元/股的价格向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行72529.47万股，募集配套资金总金额不超过80亿元，扣除中介费用及相关税费后，将用于航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目。

　　作为国内快递行业的航母，顺丰控股2013年-2015年实现扣非后净利润分别为18.90亿元、9.20亿元和16.23亿元。顺丰控股承诺2016年-2018年扣非后净利润分别不低于21.8亿元、28亿元和34.8亿元，分别同比增长34.32%、28.44%和24.29%。

　　顺丰控股是国内第一家用飞机运送快件的民营快递公司，目前拥有全货机30架，预计3年后自有机队规模将超过50架，构建以深圳、杭州为双枢纽，辐射全国的航线网络。顺丰控股表示，公司通过持续推进产品创新和业务转型，将进一步向供应链管理领域渗透。未来公司将逐步覆盖生产计划、采购及生产环节的供应链服务，为客户提供包括生产计划、采购、金融、信息服务等方式在内的供应链综合性解决方案，逐步构建集物流、资金流和信息流为一体的开放物流生态系统。

　　 快递业巨头竞相上市

　　去年12月，艾迪西发布重组预案，拟作价169亿元购买申通快递100%股权。今年3月，大杨创世发布重组预案，拟作价175亿元购买圆通速递100%股权。

　　业内人士表示，民营快递企业之所以选择此时集中上市，主要是为了突破行业发展的瓶颈。据国家邮政局预测，今年快递业增速将放缓，业务量和业务收入虽然预计分别增长34%和28%，但这是快递业近10年来同比增速首次低于50%。随着市场竞争的日趋激烈，平均快递单价由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元，利润率下滑至5%左右，与海外市场基本持平。

　　在上述背景下，快递业龙头公司积极部署登陆资本市场，拓宽融资渠道，加大基础设施投入，降低运营成本，拓展新的市场领域。顺丰控股表示，随着农村市场、三四线城市以及跨境网购等快递需求的释放，快递企业将重点“向下”、“向西”、“向外”发展。快递企业将通过快递专业类物流园区、快件集散中心和快递末端服务平台的建设，完善与扩张农村、西部与海外地区服务网络。通过募投项目的建设，顺丰控股将进一步提高中转场的网络覆盖率与中转效率。

　　在上市路径方面，借壳成为目前快递企业的主要手段。申通快递董事长陈德军曾对中国证券报记者表示，选择借壳上市主要是考虑时间成本。此外，申通快递借壳前并未引入外部股东，股权结构相对简单，在估值方面容易达成一致。投行人士分析，在申通、圆通和顺丰的示范效应下，其它快递业龙头公司也将加快上市的步伐。