外管局：保持比较大规模的外汇储备意义重大

　　国务院总理李克强在非洲访问期间提到：“比较多的外汇储备已经是我们很大的负担，因为它要变成本国的基础货币，会影响通货膨胀”。根据央行的数据，截至2014年一季度末，中国外汇储备余额为3.95万亿美元，居世界第一。这一规模占全世界外储总量的三分之一。为平衡经常账户收支，国务院日前下发《关于支持外贸稳定增长的若干意见》，指出要进一步加强进口。如何盘活存量、控制增量？如何把负担变财富？如何做好外汇储备经营管理？2014年6月12日10时，外汇局总经济师黄国波和国际收支司司长管涛接受中国政府网专访，解读我国外汇储备经营管理。

　　[网友SS]李克强总理近期在非洲访问时表示“巨额外汇储备是一个沉重的负担”。“负担”体现在哪里？能否列举利弊两方面因素？

　　[外汇局总经济师黄国波]这个问题可以从两个方面来说，首先保持比较大规模的外汇储备对我们国家意义是非常重大的。比如1997年以来，全球经历了次贷危机、欧洲主权债务危机等多次危机，我们国家受到的影响比较大。这里面一个非常重要因素是我们有非常大规模的、充足的外汇储备，在冲击中，我们国家的实力和地位都得到了提升。

　　2007年以来，西方央行实行量化宽松货币政策大量“放水”，外汇储备发挥了“泄洪区”功能，有效隔离了我们国家实体经济和外部的冲击，维持了我们国家经济结构的调整和转型升级方面的良好外部条件，也争取了宝贵的时间窗口。所以外汇储备这些年其实对宏观经济的平稳有效运行发挥了很大作用。在这个基础上我们应该看到，我们国家是一个发展中的大国，一年近4万亿美元的国际贸易

　　总额，有8000多亿美元的外债，2万多亿美元的外商来华直接投资，我们国家对外投资，我们叫ODI，增长也非常快。说到金融和实体经济活动都需要大量的外汇储备提供信心的支持，另外提供备付的保证。所以还是需要有比较充足的外汇储备。

　　但外汇储备过快增长反映了我国国际收支失衡，带来一系列挑战：一是加大宏观调控难度。外汇储备规模过大，一方面增大了本币供应，形成国内通货膨胀潜在压力。另一方面提高了央行存款准备金率和对冲操作压力，对货币政策的制约程度进一步增加。二是增加央行资产负债风险。外汇储备占央行总资产的比重超过80%，央行的资产负债货币结构不匹配，带来较大的汇率风险和成本对冲压力。三是加大外汇储备经营挑战。相比巨额外汇储备，国际金融市场容量较为有限，大规模投资面临约束；国际金融危机频繁发生，引发资产安全和价格风险；也存在政治、外交冲突引发资产冻结等极端风险。四是资源、环境等其他成本也在不断上升，如有些原材料和劳动密集型产品的出口，极易扩大污染，加剧资源和环境压力。

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