阿里巴巴赴美上市 淘宝双十一或取消

　　　◆ 影响三

　　双十一或取消

　　对于上市企业，中国采取的是审核制，美国采取的是注册制，其关键的区别在于，相比较实际赢利能力，美国股市更看重企业的发展空间和赢利模式，还有一则重要的条件是“诚实”。

　　“西方股民对于过低价格的促销，很容易产生一种不信任感。”一位熟悉赴美IPO的律师分析，阿里很有可能会出于法规监管、商业模式业务赢利点等综合考量而取消双十一这样的大型促销。

　　首先，在美国，各州之间的法律、对电子商务运作的规则各有所不同，天猫双十一的低价促销活动很容易触犯到联邦法或各州州法制定的类似中国反不正当竞争法的相关法律，“对方很有可能会以商家不得以低于成本价的价格销售，并认定天猫双十一这样的促销存在倾销行为而把阿里巴巴告上法庭。”律师孙斐然也认为，这种诉讼的危险系数很高。

　　此外，西方股民对商家低价促销这种商业模式的看法也与国内有很大不同，他们认为这样大型的促销模式，是对商户的一种利益减损，从而对企业的盈利模式产生怀疑。因此综合考量，孙斐然认为，美国当地的商业律师，很有可能会建议阿里取消双十一这样的大型促销。

　　2013年的双十一，阿里创下了350亿元的销售纪录，但也因此引起传统商业的不满。

　　　◆ 影响四

　　成本上涨阿里步步惊心

　　对于阿里这样一家航空母舰式的巨型公司来说，跨国上市的运作，显然受到的瞩目与所要承担的风险成本成正比。风险成本主要来自两个方面，一个是跨国运作，另一个则是诉讼风险。

　　孙斐然分析，阿里巴巴一旦在美国上市，受到的约束可能是双重的，“要看中美双方法律对这样一个重叠企业是怎么管的，大家的管辖权怎么划分，这个过程非常复杂。”对于阿里这样一家涉及到网络平台的上市公司，势必要贴着规则，做结构上调整，马云得玩好“太极”，“上市前，阿里应该要谋划好哪一种架构是最划算的，受到的监管最少，然后才去做结构调整。”当然，即便有万全准备，双重管制下的风险成本依然不会低。

　　除了来自政府层面的管制外，先前提到的诉讼风险也将让阿里步步惊心，由于阿里此前在与雅虎争夺支付宝归属权的问题上犯有“前科”，因此美国市场对于阿里始终抱有观望状态。这意味着，阿里在美国上市后，将面临比其他公司更高的诉讼风险，任何造假和违规都有可能面临诉讼和高额赔偿。

　　“上市后，阿里所要面对的高昂成本代价，可能会让它应接不暇。”在冯林看来，阿里的此次赴美上市，目的是为保住更多股权，因此显得非常被动，没有办法去衡量之后的风险，“现在只能从法律上去规避，市场层面恐怕目前很难顾及。”