上市12年首次“破净” 中石化获中东石油大国关注

　　上市十二年的中国石化在经历多轮牛熊循环后，于上月中旬首次跌破每股净资产，公司方面表示正在关注此事，并正在研究维护股价的措施。而从大跌期间的机构持仓来看，险资、社保纷纷加仓，前十大股东中更是首次出现了卡塔尔主权基金的身影，这说明中石化可能已经具备了一定的投资价值。

　　从中石化炼化工程成功登陆香港联交所，到大幅提高送股比例力促S上石化、S仪化完成股改，中国石化(600028)近期在资本市场上动作频频。

　　然而，作为集团公司“油气勘探开采、炼油、化工、成品油销售上中下游业务最终整合的唯一平台”，中国石化的A股股价却于6月中旬跌破每股净资产。

　　对于2001年上市以来首次“破净”，前天，中国石化向记者表示已关注此事，正在研究维护股价的措施，但这种措施不包括资产收购，“除了之前的三家公司(CIR、 Mansarovar、Taihu)，今年不会再有资产注入，集团的重点仍是推动股改及推进专业化改革”。

　　首次跌破每股净资产

　　中国石化于2001年8月上市，经历几轮牛熊市，A股股价从未跌破过每股净资产，未料此金身于上月被破。

　　6月18日，中国石化向登记在册的股东进行“10送2转1派2”的年度利润分配，次日除权除息，开盘不久便跌破每股净资产4.71元。此后，该股更是随大盘一同大跌，接连收出8根阴线，股价最低触及4.05元。以昨日收盘价计算，中国石化的市净率仅0.89倍，与辽通化工(000059)、沈阳化工(000698)等一同加入破净股行列。

　　中国石化破净的时点极为尴尬。此时，由其主导的S上石化、S仪化第三次股改正如火如荼地进行。为了让本次股改顺利完成，中国石化大手笔推出“每10股支付5股”、“每10股转增至少4股”、股权激励等多项优厚条件。在此之前，其兄弟公司中石化炼化工程成功登陆香港联交所。

　　“石化系”的这些动作皆被认为是傅成玉入主后改革的一部分，其他还有整合润滑油业务、实行液化气统销以及成立催化剂公司等。这也延续了他在执掌中海油时期的一贯做法，即进行专业化重组，提高运营效率。

　　对于公司股价跌破每股净资产，中国石化方面表示已关注此事。前天，记者以投资者身份致电该公司，工作人员透露最近接到不少投资者电话，来电后多多少少有些抱怨，“我们很理解，坦诚地讲，公司领导也很在意‘破净’这件事情，希望投资者买入公司的股票后能够赚钱。目前公司正在积极研究应当采取怎样的措施去维护股价，我确实不能给你什么承诺，毕竟我们不像其他公司那样，看到当天股价下跌，马上就可以发公告”。

　　卡塔尔主权基金现身十大股东

　　中国石化的股价首次跌破每股净资产，关于该股此时是否具有投资价值的争议再起。

　　2012年中国石化的营业收入为2.8万亿元，净利润率约为2.3%，净资产收益率约为12.4%，与同行埃克森美孚、壳牌相比稍显逊色，而股价更是相去甚远。以至于近期有不少投资者笑说：“只需要花四块多钱就可以成为全球第三大炼油商的股东。”

　　中国石化的分红也颇具吸引力。以2012年为例，其中期每股派现0.1元(含税，下同)，年末再派0.2元，合计0.30元；去年中国石化的每股收益为0.73元，分红比率超过40%。

　　同花顺iFinD数据显示，自2001年8月登陆A股市场以来，除了首发募集了118.16亿元资金外，中国石化从未进行过配股及增发。该公司每年分红2次，合计23次；共派发现金1346.6亿元，是其募集资金的11.4倍。

　　在A股市场，中国石化的股息率也名列前茅。对于记者抱怨投资者已被套，该工作人员个人建议补仓，“即便再过二三十年，我们也不可能被ST；股民可以获得稳定的分红，而且这种分红比存银行吃利息要强一些”。

　　从机构持仓上来看，3月31日国泰君安尚持有中国石化7820.5万股，位列第四，6月30日，他们已从名单中消失。而险资、社保以及基金则进行了加仓操作。

　　最值得一提的是QFII卡塔尔控股，其持股数量为6309.6万股，位列第十。细心的投资者应该发现，在中国石化A股前十大股东名单里，这些年一直很难见到QFII的身影。卡塔尔控股是卡塔尔主权财富基金，其QFII投资额度是在去年11月才获得的，总共有10亿美元的额度。