2013年更多大宗商品有望上行

能源化工涨跌不一

2012年，国内商品市场受到全球经济疲软影响价格波动加剧，从而导致能源化工市场受到了较大冲击，能化类商品年中一度大幅回落。不过，随着四季度全球经济企稳，尤其是中国经济数据转好，价格明显反弹。

刚刚过去的一年中，连塑行情波澜不惊，期价窄幅波动于9000元/吨至11000元/吨区间。在经济低迷的大背景下，塑料的成本支撑弱化，需求持续低迷，加之产能增加，诸多因素共同压制塑料价格。但同时，石化企业盈利水平恶化、石化装置检修以及下游刚性需求仍存，也对塑料价格形成较强支撑。

此外，2012年塑料期货处于持续贴水状态，而且远月合约相对于近月合约呈贴水状态，市场对未来预期较为悲观。对此，安信期货杨珖认为，今年经济的回暖将会改善市场预期，预计连塑期货持续贴水局面将会有所改观，从而对期货价格形成一定推动。

现货市场上，塑料供给依旧宽松，需求缓慢回升。随着经济回暖，工业增加值和出口数据将会逐渐好转，从而带动塑料薄膜以及PE需求回升。但继续扩张的产能将持续给塑料价格带来压力。

杨珖认为，整体来看，2013年的塑料现货市场供求状况仍比较宽松。同时，农膜需求的季节性规律和装置的检修状况或将催生阶段性行情。预计2013年连塑将逐步摆脱2012年的萧瑟局面，进入温和上涨通道，但同时也面临宏观经济的阶段性往复和产能扩张带来的持续性压力，连塑指数将主要运行于10000至13000的区间之内。

2012年PT A整体延续2011年的下跌走势，不过低位出现止跌企稳，年末反转向上。截至12月下旬，PT A现货价格比年初下跌了约2%，最高至9170元/吨，最低至7000元/吨。

申银万国期货宫庆彬认为，基本面上，2013年PT A和聚酯产能继续高速扩张，但终端纺织品市场在继续去库存的过程中将逐步趋于改善，并对聚酯产能和PT A产能进行消化，成本传导能力会进一步增强。终端纺织市场的季节性需求和刚性需求都将会为PT A上涨注入动力，但2013年原油供需整体趋松，油价回落也会增加PT A下行风险。

从成本端对P T A进行价值评估，宫庆彬认为，2013年PT A价值重心在8600元/吨，按950元/吨波幅估计，2013年PT A价格重心区间在7650至9550元/吨。从技术面看，后续P T A1305合约运行中的重要支撑位和阻力位包括7500、8500、9350和9850，期价将在支撑位和阻力位之间进行震荡。

生意社橡塑分社最新监测数据显示，2012年，PV C国内生产价格跌势明显，全年呈现走跌趋势。生意社橡塑分社PV C分析师范婷璐预计，宏观面提振消息寡淡，经销商看淡市场，PV C市场重整雄风仍待时日，预计2013年一季度末或将因保障房政策的进一步实施而略有起色。

据了解，2012年全年PV C行情惨淡经营，不管是生产企业、经销商还是市场人士，均看淡后市，上游原料电石行情也于2012年恢复常态，价格回归至落后产能淘汰计划之前水平。

从上下游及企业方面具体来看，2012年下半年以来，国内PV C生产价跌幅在3.66%，原料电石总体跌幅在5%左右，进入四季度后近乎直线下行，使得PV C市场更加阴云密布。下半年国内主要P V C生产企业装置开工率普遍维持在五至六成，部分经销商转行其他，对P V C后市看淡依然。

生意社橡塑分社的分析称，下游需求长期低迷，受房价调控政策影响，下游企业按需采购，管材及型材需求较去年明显下降。拓宽需求面成为提振PV C后市的一大主要因素。

范婷璐认为，2012年国内聚氯乙烯经历了两次反倾销调查，或将使得聚氯乙烯出口受阻，出口量减少，造成国内聚氯乙烯货源相对增多，供需矛盾更加突出，提价越发困难。

从短期来看，徽商期货认为，最近全国雨雪天气影响了PV C和上游原料出货，在价格上形成一定支撑，但因冬季是PV C的消费淡季，短期内涨幅将受限。

广州期货分析称，国内PV C市场波澜不惊，乙烯法价格稳中上扬，电石法市场依旧在弱势状态下徘徊。当前PV C下游需求持续欠佳，虽城镇化建设对预期有一定提振，但利好有限，市场缺乏指引，预计后市仍以弱势整理为主。