房地产萎缩揭开美国复苏假象 各大机构“看空”

　　7月23日,美国房地产意外萎缩再次得到印证,美国发布的5月FHFA(美国联邦住房金融局)房价指数月率为0.7%,低于预期的0.8%。

　　此前一日,也就是22日,美国商务部和美国全国房地产交易商协会发布的6月成屋销售数据创下2013年年内最大环比降幅,同时创下12个月内与预期的最大偏差。

　　房地产一直被看作是美国经济复苏的最强劲动力,也是美联储制定QE政策的重要参考条件,但该动力“泄气”,是否只是美国经济疲弱的“冰山一角”?

　　1-2年内再现金融危机?

　　欧盟实验室联盟高级研究员希尔菲恩·佩雷夫在接受《国际金融报》记者采访时判断,“美国所谓的复苏只是假象,一到两年内将再次爆发金融危机,因为上次的危机中,美国并未对经济本身进行彻底改革,而只是通过QE等货币手段,将危机缓和,或者转嫁给其他国家。”

　　中国财政部部长楼继伟也在这次G20会议上表达了类似观点,他说:“近期美国消费增长主要是受益于量化宽松货币政策,股票和房地产市场价格上升带来的财富效应使民众更愿意消费。”

　　楼继伟进一步称一旦“泡沫“被捅破,经济或再度出现下滑。他说:“一旦退出量化宽松货币政策,消费对经济增长的贡献就会消失,经济增长将可能再度下滑,美国被迫再次实施量化宽松货币政策的可能性不能排除。”

　　中国人民大学重阳研究院高级研究员约翰·罗斯义在接受《国际金融报》记者采访时判断,“本质而言,美国经济复苏的过程是非常缓慢的,讨论QE在一两年内退出都是因为没有理解美国经济的本质——美国储蓄率太低、投资率太低。”

　　“美国经济将在未来多年持续低增长,这是由美国根本的经济基础问题决定的,储蓄率和投资率双双太低,经济发展就失去了根本的动力。而决定任何财政政策和货币政策的基础都是经济增长形势。”约翰·罗斯义分析。

　　各大机构同时“看空”

　　各大机构对美国经济的疲软,已经有所预见。

　　摩根大通日前将美国第二季度的经济增长预期直接减半,由之前的2%减至1%,并表示可能继续调低。凯投宏观的保罗·戴尔斯也指出,美国经济增长率可能低于1%,“0.4%的美国零售销售额同比增长速度令市场失望。第二季度的经济增长可能达不到1%。”

　　7月22日,高盛也宣布,对美国第二季度GDP增长预期由之前的1.3%调降到1.0%,因为美国零售销售数据“太令人失望”。巴克莱银行则更为悲观,直接将增速预期下调至0.5%。

　　摩根士丹利则降得更低,他们调降美国第二季度GDP增长预期至0.3%-0.4%,主要也是因为7月17日美国房屋报告表现惨淡。数据显示,美国6月新屋营建数字经季节调整后下降了9.9%,按年计为83.6万套,创自2012年8月来新低,公寓住房开工数量降幅最大。

　　多项数据意外现负数

　　6月成屋销售数据发布后,当地时间7月23日,美国油价大跌,IAF Advisors商品调研主管Kyle Cooper表示,“由于数据利空油价,原油市场出现大幅下跌。”

　　其实,除了成屋销售,其他数据同样未表现出此前宣称的复苏势头,还出现多项负数。比如,批发库存与销售的比率也下滑至1.18,创过去一年来的最低水平。另外,美国6月芝加哥联储全国活动指数也为负数,现-0.13,分析称,这暗示经济活动呈现萎缩。5月批发库存意外地环比下滑0.5%,远低于预期市场共识。

　　房地产市场是美联储制定QE政策的重要参考条件,这从美联储主席伯南克上周发表的国会证词中再次得到印证。

　　这一数据也再次证明一个从上周就开始盛行的观点:美联储退出刺激计划的动作可能不会那么快。

　　约翰·罗斯义也强调,“美国的财政政策和货币政策都已经没有多大空间可发挥,美国国会批准新的财政刺激政策或者增加量化宽松都——‘不可能’。”然而对于持有巨额QE债券的各国央行和美国金融机构,美国经济形势却可能导致巨额损失。因此美国选择何时退出刺激政策从而减少损失,也将是重要考量。分析指出,美联储本身持有3.2万亿美元的债券,因近期利率上升的潜在损失已超过2000亿美元,如果持有众多美债的各国央行、各大金融机构没有及时调整战略,将来QE退出时将要遭受更大损失。(《国际金融报》)