房企融资开闸指日可待

　　7月17日，据新华社报道，尽管监管层没有明确表态房地产融资政策将调整，但近期种种迹象表明，暂停三年多的房企融资将有条件放开，闸门或将从涉及上市房企的重组开启。在昨日下午召开的瀚亚资本第六届财富论坛上，住建部政策研究中心原主任陈淮表示，开发商开发房地产，肯定是要借钱要融资的，关键是如何把间接融资转为直接融资。

　　　政策调整成定局

　　据了解，7月以来，随着房地产企业再融资重启预期的不断升温，上市房企中已有宋都股份、金丰投资、新湖中宝、迪马股份等多家公司因“筹划重大事项”而相继停牌。记者注意到，近期，一则房企融资将开闸的传闻引发了地产板块的强劲反弹。

　　7月5日，国务院下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》。《意见》提出，要严格防控房地产融资风险。让房地产企业融资正常化，打开融资正门，尤其是通过资本市场进行直接融资，正是完成我国金融发展构想的重要一步。

　　事实上，2010年初，监管层正式宣布暂停批准房地产企业上市、再融资和重大资产重组。据悉，从2009年11月南国置业成为最后一只登陆A股的房地产企业至今，已有将近4年时间没有房企IPO。从2009年9月8日世荣兆业的定向增发方案获批后，几乎无房企再融资计划获批。

　　“国务院‘金十条’的出台重在预防整个金融风险，但毫无疑问加大了房企融资的难度，可以预料的是，融资渠道有限的非上市房企及众多的中小房企都将受到较大的影响，有可能加速整个行业的洗牌。”新城控股高级副总裁欧阳捷接受《国际金融报》记者采访时表示，相对来说，在银行贷款及其他融资渠道融资难度普遍增大的情况下，上市房企的优势将体现得更加明显，资金与土地储备较充裕、现金流控制良好的已上市房企无疑具备较强的竞争优势，更受投资者和机构的青睐。据了解，目前，新城控股和中国银行、建设银行、农业银行三家银行的总行有战略合作。

　　　监管把好审批关

　　交通银行研究显示，今年第一季度，实际社会融资总额同比多增的1.83万亿元中，有七成多流向了房地产和地方融资平台；第二季度，这一格局也并未发生根本性改变。这两个部门的资金需求也抬高了整个社会的融资成本，导致国内流动性虽相对宽松，但经济增长并没有受益。为此，绿地集团董事长张玉良向媒体透露，这几年上市房企丧失了直接融资功能之后，对企业发展有很大影响。“现在房企再融资应该放开，而且时机也到了”。

　　多家机构认为，放开再融资将对房地产企业获取资金形成实质性利好。长期来看，再融资放开有利于优势企业的长期发展，进而提高行业集中度，龙头和优质成长企业的估值有望得到修复。申银万国也发布报告称，再融资将刺激地产股估值修复。在七八月份销售缺乏亮点、而龙头公司估值仅有7倍左右的情况下，再融资重启将可能成为地产板块股价表现的主要催化剂。

　　欧阳捷坦言，再融资开闸就是要让金融回归市场化，尽量减少行政干预。但必须注意的是，一旦放开，政府需要加强引导和监管把控，不要重蹈因国内市场不理性而造成推高房价的反作用力。新城会严格控制负债率、高周转、不囤地、快速销售，抑制盲目扩张的冲动，理智有序地将触角从长三角蔓延至全国各地。上市后，新城对债务结构进行了优化，财务风险也处在较为合理的水平。

　　事实上，目前，内地房企海外融资正成为一个趋势。相关地产人士直言，海外融资对企业的运营、财务相关指标，如现金流、负债率、净资产收益率等都有严格的要求，一般情况下，指标不满足要求的企业是很难融到资的。

　　多位地产人士表示，融资开闸后，监管层应把好审批关，对存在国家调控政策中规定的违法违规行为的企业不予批准，并对市场从严监管，把有问题的企业挡在门外，让真正有需要的优质企业从中受益。