房地产行业：业绩已锁定 增长有基础

　　根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的盈利预测数据进行的统计，上周综合盈利预测(2013年)调高幅度居前的25只股票中，行业分布较为分散，化学制品入选4只位居首位；电气设备、房地产开发、普通机械、饲料各有2只入围位居次席。

　　土地市场持续数月的热度在下半年丝毫未减。上周，有媒体报道房地产融资有条件放开；随后，证监会新闻发言人对此给予澄清；而本周，金丰投资[简介最新动态]停牌、绿地集团[简介最新动态]借壳的媒体报道，使得市场再次联想到房地产公司重组与融资有可能放开。本期我们将重点点评房地产行业。

　　银河证券认为，房地产融资和重组放开具有合理性：一是，之前暂停地产重组和融资的背景是配合房地产调控，当时认为，地产再融资会推高地价房价，与房地产行业调控相悖；而实际上，地产企业融资在短期内可能会推高地价房价，但长期来看，房价最终是由供需关系决定，放开融资后，地产企业获取资金，增加投资，有利于扩大供给，从而平抑房价。二是，再融资和重组等经过几年的暂停后，很多优质地产公司都外逃至香港等地融资，那些没有香港融资平台的公司发展就受到限制，不利于A股市场公司的发展，因此，企业界呼吁放开融资重组的呼声较高。

　　年初至今，房屋销售出现了较大程度的增长。截至2013年5月份，全国商品房销售面积累计达3.9亿平米，同比增长35.58%。1­5月份的销售高增长主要有两个原因：1、2012年同期的基数较低。2、1­5月份房屋成交延续了2012年的火爆行情。今年一季度末，房地产板块预收账款总额达5711亿元，与2012年年末相比增长16.07%，龙头公司预收款总额达3431亿元，同比增长16.45%。房地产板块预收款总额是2012年全板块结算收入的0.97倍，而龙头公司达1.27倍，处在历史相对高位。此外，在市场一致预期2013年收入增长25%的前提下，目前重点公司预收款已锁定2013年业绩的90%，未来行业实现稳定增长有保障。

　　若下半年行业供给和需求保持稳定，将为行业2014年业绩增长奠定基础；若下半年行业受资金紧张影响，供给和需求出现下降，由于上市公司大多为行业中的优秀公司，资金、品牌、管理水平等方面的优势将使其在行业调控和激烈的竞争中生存下去。而资金紧张、开发和管理能力较差的小型企业将可能加速退出市场，这将使大中型公司市场集中度提高，从而保持业绩稳定。

　　山西证券认为，未来城镇化发展将主要围绕产业布局(尤其是新兴产业规划布局)、区域协调发展、改善城市硬件设施、提升城市软实力展开，同时以制度改革相配套，如户籍制度、教育制度等。基于地产板块估值处于近5年来历史最低，2013年业绩也已基本锁定，2014年业绩也有望保持稳定增长，未来10年房地产市场供求关系总体偏紧，加上城镇化规划的推动，板块下半年可能迎来趋势性上涨机会。 (今日投资)