孙宏斌驰援后“玩法”大变 贾跃亭个人接盘亏损资产

　　自融创中国掌门人孙宏斌进驻，乐视就开始新一轮调整。其在发展路径上变换“打法”，大规模收缩业务，陆续砍掉亏损资产。

　　在乐视控股卖掉在建总部大楼后，近日乐视网再宣布成立仅三年的电商平台——乐视商城将被其正式剥离。乐视网发布公告表示，为减少乐视商城对于乐视网造成的财务影响，乐视网将放弃其尚未认缴的150万元人民币注册资本对应的15%的股权权利，转由乐荣控股出资认购。继而，乐视网将失去乐视商城的商业控股权。

　　业内人士认为，如果不能承担得起自建物流和自营带来的持续亏损，乐视电商平台就不能持续下去。O2O烧钱严重，砸钱换市场十分普遍。对于乐视商城而言，如果没有持续的资金支持，其也很难生存。

　　　烧钱模式难以维持

　　乐视网方面称，从乐视网整体发展来看，乐视商城目前处于亏损状态，随着业务规模的不断扩大，亏损呈现不断上升的趋势，并且乐视网在乐视商城的业务占比不断下降。乐视网决定放弃前期乐视控股授予提案权、表决权。

　　乐视商城是乐视直营的核心销售平台，也是乐视网智能硬件的第一电商平台。乐视在乐视商城最早尝试了其生态型电商战略和模式，且靠这个平台圈了大量粉丝，催动了粉丝经济。然而众所周知，在B2C、C2C为主的电商时代，以京东为代表的电商都在大量烧钱。

　　业内人士认为：“如果不能承担得起自建物流和自营带来的持续亏损，乐视电商平台就不能持续下去。如果没有持续的资金支持，其也很难生存。”

　　主营为乐视商城的乐视电子商务(北京)有限公司(简称乐视电子商务)成立于2014年，注册资本1000万元，其规模在扩张的同时，亏损也在大幅增加。

　　数据显示，在2015年，乐视电子商务纳入公司合并报表的营业收入为3030.31万元，净利润为-2.3亿元；截至2016年12月31日，乐视电子商务资产总额约为7.61亿元，负债总额约14.30亿元，净资产总额约-6.70亿元，营业收入约48.21亿元，净利润约-7.50亿元。

　　接近乐视网人士表示：“从乐视网的财务状况看，目前依旧不乐观，如若不及时削减亏损业务，且资金消耗将很快，对电商业务的持续增加资金支持，也成为其一大负担。目前乐视要做的，是尽快将战线缩短，集中在可盈利的业务上。”

　　乐视网方面表示，在剥离乐视电商后，乐视网资产总额将减少7.61亿元，负债总额减少约14.30亿元，预计净资产将有所增加。

　　乐视网最新发布的2016年业绩快报显示，公司去年全年的营业收入为218.3亿元，同比增长67.73%；但营业利润为4479.1万元，同比下降35.48%，归属于上市公司股东的净利润为7.66亿元，同比增长33.6%。

　　“去年公司智能终端产品销售发力，尤其是超级电视销售增速迅速，公司营业收入增长明显。而公司生产经营规模扩大，收入增长以及资产增加致使公司营利下降，电商业务是对资金消耗较大的一部分资产。”一位分析人士指出。

　　　贾跃亭接盘持续“生态梦”

　　此次，乐视网除了决定放弃前期乐视控股授予提案权、表决权。同时，乐视网放弃其尚未认缴的150万元人民币注册资本对应的乐视电子商务15%的股权权利，而这部分股权被乐荣控股接盘。转让后，乐视网持有乐视电子商务15%股权，从2016年12月底起乐视电子商务将不再纳入公司合并报表范围。

　　乐荣控股成立于2015年4月份，法人代表为张志伟，注册资本5000万元，主营为资产管理、投资咨询，乐视网的董秘赵凯为其监事。乐荣控股投资的公司分别有乐视电子商务、乐视商用、乐帕营销服务，而该三家公司的法人代表均为张志伟。

　　乐荣控股股东为北京百乐文化传媒有限公司，该公司主营文艺创作。百乐文化传媒的股东原为乐视控股，2015年1月，其股东结构变更为贾跃亭(持股99%)及其姐姐贾跃芳(持股1%)自然人控股，实际控制人为贾跃亭。赵凯为公司监事。从两年前起，乐视控股就从股东列表中退出，通过一系列资本运作，转而由贾跃亭控制的公司直接接手。

　　此次转让后，乐荣控股和乐视网将分别持有乐视电子商务85%和15%股权。也就是说，贾跃亭自己接盘了乐视网放弃的股份，从而间接对乐视电子商务控股达85%。

　　乐视内部人士透露：“此次交易结束后，乐视电子商务内部的管理层团队不会有较大变化，一切经营活动依旧照常进行。”

　　一位业内人士认为：“乐视网剥离乐视商城，不代表贾跃亭会放弃乐视商城的持续经营权。乐视商城已成为承载整个乐视生态产品的网络营销平台。贾跃亭将其在乐视网进行剥离，仅仅是为了让乐视网报表靓丽，同时助涨乐视网股价。而乐视商城几乎容纳了乐视终端的所有直营销售，又有巨大的流量。”

　　实际，乐视商城经营规模还在扩张之中，除了超级电视、乐视盒子，还承载了关联方产品如乐视超级手机、酷派手机、乐视体育周边产品等诸多产品。

　　在乐视的故事里，乐视产品的背后，是基于乐视生态模式的平台、内容、终端、应用4层架构以及大屏生态、手机生态、汽车生态的三核驱动，乐视拥有硬件收入、内容收入、广告收入、应用分成收入四重盈利模式。而乐视商城是乐视生态销售与服务平台中的核心组成部分。

　　无论如何，终端的硬件是贾跃亭缔造的乐视帝国的一块重要领域，平台、内容、应用都要靠强大的终端来实现。贾跃亭的乐视帝国的实现，依旧离不开乐视终端和电商的支撑。

　　不过，值得注意的是，在融创中国及投资人对乐视注入的168亿元资金中，上市公司及其控股子公司将合计得到71亿元，其余近半数将流入贾跃亭控制的乐视生态体系中。乐视电子商务日后怎么“玩”，贾跃亭或还有打算。

　　　乐视战线开始大规模收缩

　　显然，对于频频被传出遭遇资金危机的乐视而言，在融创战略入股后，其“玩法”已经在改变。

　　在乐视陷入资金危机之际，孙宏斌带着150亿元入局乐视，成为乐视二股东。而根据双方协议，融创旗下嘉睿汇鑫有权向乐视网提名1名非独立董事和1名独立董事。融创开始对乐视网董事会进行改组。

　　消息人士称，目前贾跃亭旗下公司乐视影业、乐视致新的董事会也分别完成了重组，孙宏斌均入驻了乐视致新、乐视影业的董事会。

　　有接近乐视人士透露：“在融创中国的介入下，乐视已经开始转变‘打法’，收缩战线，剥离亏损和难盈利的资产。同时，乐视正在向融创出售其土地资源。”

　　除上市公司乐视网剥离资产，此前乐视帝国的核心乐视控股已经开始进行一轮出售。

　　3月10日，有消息称，融创中国旗下公司协议受让乐视控股所持有的上海隆视投资管理有限公司50%股权，从而获取上海虹桥商务区隆视广场北楼地上地下物业的所有权。

　　有业内人士认为，此次收购隆视或许仅仅是开始，此前孙宏斌曾扬言要与乐视建特色小镇。

　　“乐视在扩张期间通过多渠道拿了不少土地资源，曾有多家地产公司都觊觎这些资产，特别是在一、二线，本就土地资源稀缺的城市。”一位消息人士向记者透露。