获取超额收益日益困难 银行委外业务规模万亿可期

　　去年因信用风险暴露叠加流动性充裕，大量资金追逐少量优质资产，“资产荒”袭来，有更多的银行加入了委外行列。目前，委外业务的供、需两端均有扩大势头，委外业务的规模将保持高增速增长。

　　中信建投预计，银行委外业务有望在今年实现翻番增长，该业务在2016年将发展成为万亿级别的大市场。

　　获取超额收益日益困难

　　“十三五”规划再次明确要推进高收益债券及股债相结合的融资方式。

　　对此，业内人士表示，“股债结合，一方面成为管理层推动的融资新模式，另一方面在收益与风险的匹配上为市场提供了有吸引力的产品，在委外业务上可能会受到关注。”

　　中信建投分析师杨荣表示，考虑到银行体系配置资金总量及配置难度加大，2016年或呈现委外服务整体供小于求的态势，约定收益率或下滑。此外，债券市场的收益率压缩空间虽已不大，但操作难度上升，券商等受托机构实现高收益甚至超额收益日益困难，权益市场的优先级设计会受重视。

　　杨荣分析称，虽然权益市场的优先级设计会受到银行委外的重视，但风控监管或保持较严格口径，难以放出巨大的量，加之债券市场进一步扩容，所以银行委外业务结构上还是以债券为主。

　　标准化合作方式萌芽

　　业内人士表示，银行委外业务有望爆发式增长，随着该市场供需规模的膨胀，银行及委外业务委托方，如券商甄选合作伙伴、合作模式的管理成本亦越来越高。对中小银行而言，面临着供给市场逐渐被大机构挤压的压力。

　　上海一家券商资管业务负责人表示，银行委外业务或将迎来专业化的委外撮合、交易平台。与此同时，银行委外也可能会接受更多元的风险组合形式。

　　此外，目前委外业务的合作主体多为券商，保险、公募基金等主体虽也参与，但规模相对较小。据了解，2016年委外业务的供需关系将进一步失衡，银行资金需要更多的资产管理主体，委外管理者的结构或发生变化。