沪指绝地反击涨2.19%再战4600

　　周二早盘，两市低开冲高后跳水，沪指围绕4500点展开争夺，10：30后跳水，连失4400、4300点，尾盘跌幅收窄，收复4300；深成指盘中跌逾5%，震荡近千点；创业板指盘中跌超4%，失守3200点关口，随后收回该点位。午后，两市展开强劲反弹，创业板指率先翻红，沪指收复4400点后翻红，随后震荡攀升，重返4500点之上，尾盘再度拉升；深成指午后大涨2%，重新站上16000点大关。创业板指午后收复3300点整数关口，尾盘上扬，再战3400点。

　　截至收盘，沪指报4576.49点，涨2.19%，成交6936.2亿元，深成指报16045.99点，涨2.04%，成交6047亿元，创业板指报3393.94点，涨2.38%，成交1373.15亿元。权重股成今日上涨主力，热点有复苏迹象。

　　板块方面，银行、保险、券商信托组成的金融股成护盘主力；中报高送转概念获追捧，浙江鼎力、鸿利光电、唐德影视涨停；抗战胜利日阅兵安排今公布，军工股逆势活跃；合并潮悄然而至，钢铁股频频异动，凌钢股份午后涨停；央企改革概念股午后爆发，国投新集等10股涨停；医药行业掀涨停潮，云南白药等9股涨停；民航机场板块表现抢眼，南方航空、东方航空涨停；次新股板块持续分化，中国核电等58股涨停，京天利、仙坛股份、共进股份跌停。酿酒行业、铁路基建板块涨幅居前。

　　高速公路板块跌幅较深，皖通高速、龙江交通、等跌超4%；化纤行业、工艺商品、造纸印刷、商业百货等板块跌幅居前。

　　个股方面：东莞证券和华西证券IPO加速，影子股坐享盛宴，锦龙股份、泸州老窖涨停，东莞控股大涨8%；中国中车午后拉升，涨超7%，并带动中字头个股爆发；两市31股跌停，132股涨停。

　　【市场分析】

　　国泰君安：牛市调整而非重回熊市。目前我们看到的是短期因素和边际力量的改变，牛市的根基没有动摇：国企改革推动迟缓甚至让市场对方向产生困惑，但财税、金融等改革推进较快，市场化的改革方向不变；经济企稳预期引发市场担心货币政策转向，而事实上改变的是宽松速度、节奏和工具，而不是方向，宏观环境仍是经济衰退和物价通缩；查配资去杠杆引发市场担心监管层对股市态度转变，而事实上只是防范风险，而非转向打压，牛市使命尚未完成；美联储加息预期引发全球资本流出新兴市场和股市调整，而事实上美联储不具备大幅高频加息条件，美元也不具备再度大幅走强条件。需要提示的是，这轮牛市是杠杆上的牛市，这次调整也是带杠杆的调整。

　　海通证券：牛市思维看颠簸，趋势未变赚钱方向也未变。①牛市格局不变，短期急跌是场外降杠杆引发的血案，民间配资两千多亿，占比不大但影响情绪，高原反应的呕吐因此出现。②场内杠杆已下降，触及强平线的融资盘不足千分之一，风险区域的3%，多杀多是小概率事件，短期颠簸形态取决于政策。③牛市思维看短期波动，可波段优化但无需离场，休整后的主战场仍将是转型的成长，如客厅和能源互联网、智能制造和军工、医疗体育，主题如国企改革、大上海。

　　中信证券：7月震荡将减弱。A股市场大跌是震荡，不是拐点；在进入7月份后，随着这些短期扰动性因素的减弱，市场震荡也有望降低。杠杆收缩连锁效应的“第二只靴子”可能已经落下，对市场的影响也已经反映在最近的大幅震荡中。回调提供充分上行空间和上车动力。5月公募基金规模单月增长破万亿，我们认为新增资金将会充分利用回撤机会进行减仓，而这将在进入7月、流动性扰动因素大幅下降后表现得很明显。考虑到未来一个星期股价仍会经常在日内大起大落，投资者应密切注意日内大跌所带来的配置机会。风格上，在经济下行、宏观政策不确定因素较多的环境下，在主板与创业板之间我们仍看好经济免疫力更高、对宏观政策依赖更小的创业板。

　　申万宏源：牛市仍在恢复尚需时日。无法找到强有力的转熊逻辑，只是阶段性休整，下半年大概率仍是代表未来的Alpha的牛市，更长时间的股市整体休整需要在8-9月之后。不过，短期市场需要时间恢复元气，反身性对市场的负面效果不可忽视。关注周二周三打新资金回流的市场试验。短期率先反弹的可能是领跌的中国中车、全通教育、安硕信息等“互联网+”公司，我们建议关注次新股的高送转以及地方国企改革。这次牛市途中的震荡调整幅度可能确实不能用历史经验衡量，即便调整超过20%，或者调整时间超过3个月，也不要丧失牛市信心。市场依然不会出现风格切换，近期建议关注传统行业中的Alpha，下半年“互联网+”仍是恒星。

　　方正证券：静待担忧缓解。近期市场大幅度调整是多种因素综合作用的结果。目前市场仍不存在系统性风险，资金扰动更多是短期性质，政策层面更不会逆转市场；流动性角度来看，市场后续上涨的幅度或将放缓，疯牛变慢牛的概率在增大。从场内流动性来看，按照测算融资融券的上限在3万亿，目前距离上限还有7000多亿，幅度将有所放缓；整体流动性来看，随着三季度末经济逐渐企稳，流动性将由极度宽裕向适度宽裕转变。由于经济尚未完全企稳，风格转换的契机目前并不具备，市场的方向依然是成长和主题。

　　安信证券：讨论熊市为时过早。草根调研的数据显示，上证指数跌破4500点，即上周五是第一个爆仓日，个人融资盘以及杠杆私募第一批引爆。现在是最好的政策出手窗口期，熨平监管降杠杆带来的市场震荡迫在眉睫；叠加打新资金回流，才能稳定市场，防止连锁爆仓。无论接下来一周如何演绎，单边大幅下跌很难延续超过两三周。牛市根基在于住户部门资产负债表调整，这个过程远未结束，讨论熊市为时过早。