分级大战升级 基金公司上演淘金热

　　出现三种新趋势

　　从近期新发行的产品来看，分级基金逐渐形成三种新趋势。首先，近期新发行的分级基金A类约定收益率较前期有所提升，普遍设置为“1年定期存款利率+4%”水平；其次，由于竞争过于激烈，一些基金公司转换思路，在交易创新上寻找突破；第三，为方便套利资金进出，分级基金母基金申购门槛降低，甚至有新发基金打出零申购费的口号。

　　以往分级基金A份额的约定收益率通常是“1年定期存款利率+3%”或“+3.5%”。但据记者统计，自6月4日以来成立的新分级基金中，有6只A类份额约定收益率都为“1年定期存款利率+4%”或以上水平，占比达到60%。集思录数据显示，目前市场上总共已有14只新发行分级产品A类份额约定收益率为“1年定期存款利率+4%”或以上水平，高约定收益率的A份额占比大幅提升。

　　目前市场上，A类约定收益率最高的是前海开源中航军工A，约定收益率为“1年定期存款利率+5%”，也是市场唯一“+5%”的产品。建信50A、前海开源中证健康A则是仅有的两只“+4.5%”的产品。A份额收益率提升有助于吸引包括保险在内的低风险机构投资者，从而使A份额也出现溢价。例如前海开源中航军工分级，由于A份额收益率超高，吸引了大量机构投资者买入，上市后，A、B份额罕见地双双涨停，整体溢价率迅速上升，导致套利盘暴增，其整体规模短期内也出现暴涨。

　　一些基金公司则选择在交易方式上进行创新。易方达、大成等基金公司近期新发产品均选定在上交所上市。“在上交所上市，分级基金既可以采用传统投资方法，也可以采用上交所分级模式下特有的投资方法，即可实现母基金一二级市场套利、整体折溢价套利、日内回转交易策略。”大成中证互联网金融分级拟任基金经理夏高对记者表示。

　　此外，由于规模暴增主要来自于套利资金，为给套利者减少障碍，基金公司为分级基金设置的投资费用也有所降低。

　　以申购10万元为例，目前申购费一般为1.2%-1.5%，对应约为1200元-1500元的申购费用，申购后在二级市场卖出，需要交纳交易佣金，目前佣金率一般为万分之二到千分之一之间。为给投资者降低套利成本，据不完全统计，目前两市申购费率为0的分级基金已经超过5只。近期，大成基金也表示，其新发的互联网金融分级同样不收取场内申购费。