盘前：规范两融A股低头 今日超跌反弹概率大

　　机构观点

　　方正证券：等待板块超跌后的理性回归

　　昨日券商股全线跌停的情况也表明市场对基本面的情况过度担忧，板块在这种情况下比较容易出现超跌行情。我们坚持之前的观点，等待板块超跌后的理性回归，届时建议投资者勇敢加仓，等待估值的回归，但短期也不回避行业仍将走弱的事实。

　　西部证券：短线市场风格或有转换

　　判断后市大盘可能再次步入存量资金反复博弈格局，这种市场环境比较有利于中小盘题材股的活跃。再叠加基本面关注度上升等因素，短线市场风格或有转换。投资策略上建议适当降低仓位，持仓配置需防御与业绩并重。一方面，以医药、零售、农业等为代表的避险型板块此前累计涨幅远不及指数表现，后市此类品种的防御性特征可能会逐渐显现。另一方面，年报业绩与高送转预期历来是一季度题材炒作的热点所在，首家年报出炉后年报窗口随之打开，这可能会给中小盘股带来反复活跃的机会。当然高估值成长股将面临业绩证实与证伪的考验，个股方面机会与风险并存。

　　海通证券：不是政策压市难言中期调整

　　投资者心理受冲击，但无需过于担忧，不是政策压市。自从12月10日媒体报道证券公司接到证监会检查两融业务以来，过去1个月市场的利空信息多与融资受限相关。此次事件投资者情绪会受到冲击，但也无需太过担忧。12月10日以来市场对监管层限制杠杆交易已有所预期，融资余额增速已经放缓，并且从市场表现来看，券商股自12月10日以来走势明显趋弱。我们认为，证监会的检查处理本意是规范行为而非切断水流，与2007年“5·30”上调印花税率不同，当前市场也远没有当时疯狂。站在资源配置的大局理解，规范两融也是意在创造更好的股市环境，无需过于担忧政策。

　　申银万国：短线大盘仍有惯性探底要求

　　从市场暴跌的盘口看，7000亿元的成交量反映市场信心有所动摇，但其中大多数抛盘应该还是获利回吐的筹码，此时此刻立即缴枪割肉的并非主流，因此短线震荡可以看作为借力发力，顺势洗盘。由于目前还在年初，支持本轮牛市的两大驱动因素即降准降息预期和深化改革、政策红利释放的预期并没有改变，因此短线暴跌成为牛市高位拐点的可能性并不大。从短线看，由于周一还有大批银行保险券商等个股跌停，因此今日早盘这部分股票还有利空能量释放，股市将会惯性探底，可能考验3000点整数关。随后，大盘有望企稳整理，整固复苏。

　　外围市场

　　截止发稿时

　　指数名称最新价涨跌额涨跌幅

　　恒生指数23738.49 -365.03 -1.51%

　　日经225指数17014.29 150.13 0.89%

　　韩国指数1909.39 6.77 0.36%

　　澳大利亚指数5241.80 -8.63 -0.16%

　　新西兰指数5638.14 21.41 0.38%

　　标普500指数2019.42 26.75 1.34%

　　道琼斯指数17511.57 190.86 1.10%

　　英国指数6585.53 35.26 0.54%