收评：券商银行保险全险跌停 沪指暴跌创8年最大跌幅

　　受累证监会16日公布券商两融业务违规及处罚的消息，今日沪深两市大幅低开震荡走低，临近尾盘一度大跌逾8%近300点，跌破3100整数关口，深成指低开低走大跌近900点，跌幅超7%，创业板盘中创历史新高，最高上探1691.74点，冲击1700整数关口。

　　截止收盘，上证综指收盘报3116.35点，跌幅7.7%，下跌260点，成交额4098.86亿元。深成指数收盘报10770.9点，跌幅6.61%，下跌761点，成交额2914.47亿元。创业板跌0.58%。

　　【板块方面】：除医疗器械、人脑工程、P2P外，其余板块全部下跌，券商、银行、保险、钢铁、煤炭、机场航运、电力、房地产等板块跌幅居前。

　　银行、券商、保险三金融权重板块个股今日全部跌跌停，其中银行股16只，券商股19只，保险股3只，宏源证券、新华保险两个股停牌。

　　券商方面，1月16日，证监会宣布对多家券商的处罚措施以整治两融(融资融券)业务的不规范；同一天，银监会下发《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，对违规进入股市的杠杆资金，也是当头一棒。

　　银行方面，银监会日前下发《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，对委托贷款的资金来源、资金用途和风险管理进行规范。

　　《办法》规定，商业银行受托发放的贷款不得从事股本权益等投资。有分析称，此举表明监管层对信贷资金进入股市保持高度警惕，意欲防止资金大规模进入虚拟经济而非实体经济。

　　《办法》对商业银行不能接受的资金来源做了明确规定。《办法》要求，商业银行应严禁接受下列资金发放委托贷款：一是国家规定具有特殊用途的各类专项基金；二是银行授信资金；三是发行债券筹集的资金；四是筹集的他人资金；五是无法证明来源的资金。

　　由于两融交易在A股成交金额中的占比已达20%左右，因此，融资盘的受压，对于A股的利空可见一斑。值得一提的是，此次监管层尚未对“银行理财”与“伞形信托”开展的配资业务进行打压。

　　保险方面，保险股的投资价值和投资逻辑，也是一个跨年度不断讨论的话题。中国保险行业虽然上市公司不多，但在2014年确实足够引人侧目。从基本面分析，保险公司承保端资金期限非常长，成本比较低，若2015年如预期踏入降息周期，伴随投资收益提升、个险新单增速恢复，均对保险行业形成利好。

　　从政策面分析，国务院以国发【2014】29号印发《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，业内称为“新国十条”。在保险资金运用方面，“新国十条”特别提到要充分发挥保险资金长期投资的独特优势，在保证安全性、收益性前提下，创新保险资金运用方式，提高保险资金配置效率；鼓励利用股权和债权投资计划，支持重大基础设施等建设，鼓励通过投资企业股权、债权、基金、资产支持计划为优秀企业提供资金支持；积极拓展保险资金境外投资范围等。

　　地产方面，近日，多家布局全国的房企被卷入深圳近期刮起的“锁房”风波，鉴于佳兆业房源被锁后引发了多种危机，甚至一度传出破产消息的影响，此次被卷入“锁房”风波的多家房企股价应声而跌。

　　对此，中海地产、中粮地产以及花样年地产等上市房企纷纷发声澄清。随后，执行锁房的部门——深圳市规划和国土资源委员会(下称“深圳规土委”)通过官方微博发出声明，称房源锁定或限制产权可能存在多种原因，建议不应过度解读。

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　　后市点评：

　　股市评论：“踩踏这就开始了。谁制造的踩踏？股市的城管。他们认为，为了避免踩踏，需要疏散些人口，但人们不听他们的，鸣枪警告吧？明显不是办法，于是城管官员想了个温和的主意：到烟花店买了最小一只鞭炮，扔到最密集的人群里.....”

　　天信投资认为，对于今日的走势，上周末证监会出台三家券商的两融处罚措施，我们认为不足以对市场进行挑战，因为券商股近期一直在调整，利空基本山被消化，近日若是低开，便是很好的介入机会！

　　宁波海顺认为，受周末证监会打压券商两融业务的消息影响，短期券商板块承压明显，在市场情绪面没有充分宣泄完毕下，建议投资者仍需保持一定谨慎。

　　上投摩根称，由于两融业务中达“50万证券资产”的客户占比较高，新规对两融基本面实质影响有限；但是政府对“杠杆”加强监管导向明确，两融业务发展将受到影响，对股市心理影响较大，短期券商板块士气受损，连带大盘震荡加大，短期回调概率加大。

　　花旗认为，内地券商的业务模式正转型，未来盈利或有上行空间。此外，往后或有更多有利政策出台，如资本规定放宽，故中长期而言，仍然看好行业发展，认为股价回调提供吸引的入市机会。

　　私募认为，此次下跌只是上涨过程中的一次快速下跌，跌幅不会很深，调整时间也不会很长，本周有可能调整就会过去，只是上轮牛市中5.30的重演，不会改变上涨趋势。

　　天信投资陈文捷认为，遇到黑天鹅事件，市场会有恐慌盘的出现，大盘回调在所难免，惯性下挫还会继续，投资者可对手中个股进行波段操作，尤其是融资融券标的股和前期涨幅较大个股，空仓的则建议投资者保持观望，等明后天股指企稳，新股申购资金解禁之前进场也不迟。

　　中原证券研究院院长袁绪亚认为，此次调整可参照“5.30”时的回撤幅度，预计沪指3000点将是参与反弹较好时点。从明日起，2014年宏观数据将相继发布，可以预见将有政策对冲手段出现，如对规范两融的详尽说明、利于注册制等金融改革的配套措施等。建议关注政策红利释放概念股，如近期的社保、收入分配政策影响的个股等。在没有大量新资金入市的情况下关注业绩预期良好个股的行情。

　　李大霄认为，1月9号的大盘冲上3400点，形成短期顶。大盘在去年的两个月内冲的过高过急必然会选择在一个契机之下回落调整，市场需要回归到到与经济层面相符的台阶上。市场需要调整到何时，又会调整到何种程度，投资者可以将以下4个方面作为参考：

　　1、AH股的溢价指数过高，会从当前的133回落到合理水平；

　　2、蓝筹股的估值应该有合理的修正；

　　3、垃圾股和伪成长股的风险需要释放；

　　4、短期杠杆需要修正。

　　他认为，当这四方面调整之后，股市将会再度突破高点。预计这个过程需要一定时间，并不是能够按天计算的，至于多久，需要观察。

　　李大霄认为，面对暴跌行情，投资者不宜盲目恐慌，不要因为大盘的暴跌而抛弃具有投资价值的好股票，而在大盘的暴跌之中垃圾股和伪成长这类“脏水”股必然会暴露本性，投资者应把握住暴跌下的行情机会，持有好股票，远离“脏水”股。