马云面临商业生涯最大危机

　　马云正面对其商业生涯最危险的窗口——阿里巴巴上市很可能搁浅，但马云已经把他预期中的融资款花的差不多了。

　　马云的最近一笔投资是5亿人民币购买了广东21世纪传媒的20%的股权，对于该媒体的早期投资者来说，这显然是个好消息，尤其是复星集团，可以溢价变现退出，但对于马云来说却未必。

　　这只是马云在2014年初以来一系列疯狂收购中的小项目。6月5日，他刚以12亿元人民币收购了恒大俱乐部50%的股权；今年3月到4月，阿里巴巴的动作更加狂野，文化中国(投资62亿港币控股60%)、银泰集团(投资53.7亿港币收购超过25%的股权)、恒生电子[-0.10%资金研报](投资32.99亿元人民币参股20.62%)、华数传媒[-1.34%资金研报](投资65.36亿元人民币持股20%)等原本与互联网关系不大的企业，也与阿里巴巴系上资本纽带。

　　马云在互联网领域的收购更堪称大手笔：5.86亿美元收购新浪微博32%的股权、12.2亿美元收购优酷土豆16.5%股权、13.9亿美元完全收购高德地图、42亿元人民币收购UC的66%股权等等。

　　据不完全统计，过去一年多阿里系相继通过投资和并购花费掉的资金已超80亿美元，不仅被喻为买下半个互联网，更被指买下整个世界。

　　马云成了“超级散财童子”，那么，他的钱从哪里来的呢？一方面是其自有资金，阿里系2013年的盈利是35.58亿美元，当然这些钱是要先分红的。更重要的来源是澳新银行、瑞士信贷、花旗集团等九大银行财团的80亿美元的授信——这也是国内非国企企业获得的最大规模授信，贷款期限为3-5年。

　　马云原本可以指望阿里巴巴上市融资去还这笔钱。此前有乐观估计，阿里巴巴在美国上市可以融资超过160亿美元，这足以覆盖掉上述投资。然而，马云的美国上市梦很可能搁浅。