小商品城中报骤降五成 物业降租成业绩“杀手”

　　今日，小商品城(行情, 问诊)(600415，收盘价5.19亿元)披露了2014年半年报，报告期内公司营收微增一成，净利润却骤降逾五成。《每日经济新闻》记者注意到，物业降租和新项目尚处培育期是拖累公司业绩的重要原因。

　　营收微增净利暴降

　　根据中报数据显示，2014年上半年，小商品城完成营业收入19.65亿元，同比增长10.59%；但公司归属于上市公司股东的净利润只有2.01亿元，同比大幅下降50.28%。

　　具体来看，小商品城实现主营业务收入17.78亿元，较同期增加1.42亿元，主要系东城印象交付房地产销售收入同比增加3亿元。报告期内，小商品城利润总额2.89亿元，同比减少2.55亿元，降幅46.97%。主要因为财务费用同比增加1.27亿元，上年新增的投资项目处于筹开期等投资收益同比减少0.27亿元。此外，市场降租及义西国际生产资料市场处于培育期等市场利润同比减少1.61亿元。

　　值得注意的是，小商品城2013年完成营业收入36.55亿元，实现净利润7.07亿元。不过，公司对2014年度的盈利目标有所下调，仅要求今年实现营业收入39.95亿元，利润总额4.83亿元。中报数据显示，公司上半年营业收入额已完成全年计划的49.17%，净利润完成全年计划的59.83%。

　　部分物业降租近两亿

　　《每日经济新闻》记者注意到，早在今年4月份，小商品城就已调整了部分物业外租价码，降租金额接近两亿元。

　　小商品城曾表示，公司下属国际商贸城五区市场和篁园服装市场原三年期商位的使用权于2014年4月19日到期，公司决定由原协议使用权人办理下一轮使用手续，使用期延至2017年4月19日，但租金相应减少近1.79亿元。

　　公司指出，为促进五区、篁园市场繁荣，根据前期调研结果，公司推出了对五区、篁园市场的租价下调、资格系数取消、楼层系数和位置系数调整、商位灵活管理、行业布局优化等一系列措施。经测算，续租后国际商贸城五区市场和篁园服装市场年租金收入下降1.79亿元。

　　面对现状，海通证券(行情, 问诊)研报认为，小商品城2013年净利无增长，主业仍缺乏业绩弹性。目前，公司老市场提价幅度有限，预计新商铺开业的盈利增厚不大，新项目仍尚需培养，且利润受财务费用增加制约，预计2014~2015年主业业绩较为平淡。