新股申购将至 期指进退两难

　　11家企业最终拟募资额为33.97亿元，两日冻结资金规模或高达6000亿元

　　近期两市体现出二八切换的特征，主要原因在于二季度经济运行确实好于前值，出现了一些好转迹象。因此优质蓝筹股有望迎来修复，而前期受追捧的成长股则面临业绩被高估的压力。落实到盘面上，主板相对走稳，量能上也有所扩大。相对的，创业板指连续两周收中阴线，出现调整。微观层面来看，市场面临财报季以及新股上市双重压力，上方平台压制不易突破，前期的小级别反弹或在本周转变为整理形态。从基本面入手，近期行情的主要影响因素包括以下三个方面。

　　政策保持稳增长基调

　　上周召开的国务院常务会议强调，要在落实定向调控措施上持续发力，今年《政府工作报告》确定的经济社会发展主要目标任务“必须保证完成”。国务院日前批复了央行发放抵押补充贷款，用来支持国开行的住宅金融事业部，投向周期长、政策性强的棚改、保障房等领域。

　　这意味着政府稳增长的基调没有发生变化，财政政策或在三季度继续加码，基建料对投资形成持续的拉动作用。

　　二季度经济好于前值，三季度持续动能存疑

　　二季度GDP增长7.5%，工业运行好于一季度，略超预期。

　　但是从细节来看，经济表现依然缺乏亮点。第一，地产增速下滑幅度虽放缓，下行趋势料持续。分析显示，销售面积通常领先或同步于地产投资增速。6月销售面积降幅收窄，然而随之而来的7月是传统推盘淡季，销售负增长的趋势料延续，地产投资难言企稳。

　　第二，景气指标和总量指标都显示6月工业运行情况好于前值，但是后期动能或有不足。分企业规模看，中小型企业的表现仍不强劲。同时根据最新的草根调研结果，6月下旬内需普遍表现疲弱，制造业后期动能有所欠缺。

　　第三，外贸表现可持续，但其总量占比较低。6月进出口同比数据均有改善，并且从基础调研以及货运数据来看，这种改善有一定的可持续性。

　　考虑到净出口总量本身占比较低，对外贸易料对经济形成的增量拉动相对有限，三季度整体经济形势依然不容乐观。

　　新股集中申购，盘面再迎打新压力

　　新一批IPO核准批文终于下发，共涉及两市12家公司。其中，上证所6家、深交所中小板1家、创业板5家，这12家公司都将在下旬陆续启动发行。从时间表上看，有11只个股集中在7月23、24日(即本周三、周四)发行。

　　这11家企业最终招股说明书拟募资额为33.97亿元，参照此前打新中签率计算，两日冻结资金规模或高达6000亿元。目前A股市场体现出明显的存量市特征，资金抽调比较灵敏。考虑到6月18日以及7月10日两轮打新前夕盘面均明显承压，投资者需警惕“打新”带来的回调风险。

　　二季度经济运行出现了一些好转迹象，但是即将到来的三季度为传统周期淡季，中期趋势仍不能过于乐观。四季度外需回暖配合传统旺季，经济或迎来转机。两市量能虽有扩大，但是始终不能突破区间上沿，小级别反弹或告一段落，重回整理思路。

　　操作方面，前期获利多单可暂时离场。期指IF1408周内短空，入场点位在2165上方，以2180止损。