规范金融同业业务对险资影响有限

　　5月16日包括一行三会及外汇局在内的五部委联合下发《关于规范金融机构同业业务的通知》(下称“127号文”)，对金融机构同业业务会计核算和资本计量进行规范。127号文也要求，金融机构在规范发展同业业务的同时，加快推进资产证券化业务常规发展，盘活存量、用好增量。

　　外媒认为，这将提高银行经营成本，并需占用更多风险资产，而随之而来的资本补充压力，将可能带动包括优先股发行、资产证券化在内的业务的发展。

　　《证券日报》(保险周刊官方微博微信:证券日报微保险)记者采访了解到，上述分析得到了部分保险资管人士的认同，且这一趋势将给能够参与资产证券化的保险资管机构带来一定的机会。事实上，自信贷资产证券化2012年重启试点后，包括民生通惠资管公司在内的部分保险资管公司就对该业务展现出一定兴趣。

　　而据泰康资管一位人士对《证券日报》(保险周刊官方微博微信:证券日报微保险)记者称，由于信贷资产证券化过程复杂，加之操作经验不足，参与这类业务的保险资管机构目前较少。年前还有消息称，保监会暂停了资产证券化项目的审批。

　　不过，信贷资产证券化业务的新契机可能会给险资投资带来变局，因为，险资对于资产支持证券(ABS)青睐有加。

　　普华永道去年12月发布的一份调研报告显示，在非传统投资资产中，未来两年保险投资机构最偏爱不动产和资产支持证券(ABS)，二者并列第一，得票率均为31.25%。

　　其调研针对的是25家保险公司及资管公司的32名资深投资从业人员，这些受访者包括国内收入及资产排名前15名的大型保险公司(集团)中的绝大多数。

　　一家外资险企固收组投资人士也对《证券日报》(保险周刊官方微博微信:证券日报微保险)记者称，限制一部分同业业务后往往会促进别的业务，保险投资可能因此受到影响。“如果现在市场上的同业产品的供应变少，信贷资产支持证券或者其他产品的增加，险资会去转而购买这类产品。”

　　不过，该人士认为，这种效应反映在险资投资上往往是滞后的，短期内体现不出来，毕竟险资也只是会受到影响的众多市场参与者之一。“总体上，保险公司更多地还是购买行业内部发行的产品。”

　　上述的调研结果也显示，从行业看，除了最偏爱的房地产外，金融保险是保险投资机构偏爱的第二大行业，有59.38%的受访者偏好金融保险业。同时，有81%的受访者表示保险投资机构已经或计划自己发行投资产品。

　　“在不久的将来，购买同业发行的投资产品或也将是非传统投资领域的又一个趋势。”普华永道预测。