华星创业中报首现预亏 股权质押仅二五折

　　上市公司的业绩是其二级市场股价的最有力支撑，业绩下滑其股价自然难以坚挺。昨日华星创业(行情， 问诊)(300025.SZ)发布公告称预计中报将亏损。而《第一财经日报》记者在查阅资料时发现，业界对于华星创业的业绩下滑似乎早有预见，因为其实际控制人股权质押融资居然只有二五折。

　　首现亏损

　　作为创业板市场第一批上市的元老之一，华星创业曾经被诸多基金管理公司看好并被广泛持有。但是近年来其业绩却开始“稳步”下滑，而今年中报业绩预告则已然呈现亏损状态。

　　华星创业昨日发布的业绩预告称，预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降135%~165%，预计亏损483.84万元~898.56万元。华星创业解释称，去年上半年公司WLAN网络建设相关产品确认收入较多，而今年上半年受运营商需求变化影响，未有确认收入。同时，由于市场竞争激烈，导致技术服务合同价格下降。值得注意的是，华星创业在解释上半年业绩出现亏损的原因时还表示同期收到的政府补助相比减少。另外就是公司因为筹划重大资产重组导致报告期内支付中介费用，从而增加开支。

　　记者翻阅华星创业上市以来的定期报告发现，这次亏损是该公司首度出现亏损。公司整体毛利率下降较多的背景也使得二级市场资金开始逐渐逃离。尽管昨日受大盘整体强势反弹影响上涨3.01%，但是已经从5月底的每股8.54元下跌至6.16元。

　　实际上，华星创业近年以来已经逐渐被各大公募基金管理公司抛弃。资料显示，一年前的半年报所披露的华星创业前十大流通股股东名单中，全部都是公募基金。而到了今年一季报已经仅剩华宝兴业动力组合一只基金持有250.02万股。

　　股权质押仅二五折

　　由于对资金用途并无披露必要，且限售股本身流通受限的特性，使得上市公司股东将手中的限售股进行股权质押融资在A股市场并不鲜见。华星创业的实际控制人程小彦同样在不间歇地进行着此类操作，只是连年业绩下滑的态势却使得其股权质押的折扣相对行业内水平低出太多。

　　根据华星创业最近一次披露的股东股权质押公告，公司控股股东程小彦已经累计质押其所持有的华星创业股份3010万股，占其持有公司的股票比例达到86.91%，占公司总股份的19.29%。对此，沪上某上市公司高管人士在接受记者采访时表示，上市公司的股东或者实际控制人将手中的限售股份进行质押融资在A股市场十分常见，“不能简单地认为就是大股东缺钱，有很多股份持有人就是因为限售股自身缺乏流动性，通过质押来换取流动性。”

　　但是记者在查阅资料时发现，程小彦的股权质押折扣似乎太低。记者从浙江永强(行情， 问诊)(002489.SZ)的公告中发现，去年12月25日浙江永强曾发布一份名为《以自有资金对外提供财务资助的公告》。公告称，程小彦同意以其持有的华星创业1380万股作为质押，向中国农业银行(行情， 问诊)临海支行贷款2000万元。贷款期限为一年，贷款年利率为11%。在上述公告中，浙江永强披露程小彦贷款的用途是采购货款支付。

　　交易记录显示，华星创业去年12月25日的股价为每股5.85元。按此计算，此次其所质押给浙江永强的1380万股市值高达8073万元。而所获得的贷款仅2000万元，就等同于其股权质押之后只有原先市值的25%。“二五折这个折扣在业内基本上没有听说过。”上述上市公司高管对记者表示，“业内的一般行规都是四折到五折的样子，出现这么低的折扣的确很少见。”

　　而记者采访的多位业内人士都表示，上市公司控制人之所以愿意以如此低的折扣将手中的股权进行质押融资，只有两种可能，或者真的很缺钱，或者股权不被市场看好。“通常情况下，上市公司的股份持有人自然会选择愿意支付更高价格的对象进行质押融资，二五折都愿意做只能说明市场对于该公司股价的不看好，需要更高的安全边际。”有不愿透露姓名的分析人士表示。