高净值客户开始青睐CTA基金

　　银行、证券公司、第三方机构等高净值客户开始越来越青睐表现优异的CTA基金。期货日报记者日前获悉，由华宝兴业基金公司与元盛资产管理公司发行的“元盛二号”资产管理计划，首次募集资金达1.3亿元人民币，而“元盛一号”初始的发行规模仅3000万元。

　　由长安基金公司与深圳凯丰投资管理公司发行的凯丰1号灵活配置分级资产管理计划，也得到了高净值客户的关注。据悉，“凯丰1号”首次募集资金达到2.75亿元人民币，而今年2月5日以有限合伙形式发行的“凯丰对冲一号”初始的发行规模仅为6000万元。

　　“元盛二号”和“凯丰1号”能够得到这些高净值客户的认可，与“元盛一号”和“凯丰对冲一号”优异的业绩是分不开的。“得益于近期黄金、白银和股指的单边行情，截至今年6月底‘元盛一号’的收益率已超过30%。”一位接近元盛资产管理公司的期货公司负责人告诉记者。而今年2月5日开始发行的“凯丰对冲一号”目前收益率已经达到45%。

　　除了良好的收益率，严格的风险控制也是这些产品受到青睐的原因之一。锁定波动率，一直是元盛CTA产品表现稳健的重要“法宝”。波动率是公认的衡量风险的最重要指标，波动率越大，风险越高。元盛策略的优势是能够锁定波动率，将风险控制在预先设定的范围内，在市场波动率大时减仓，在市场波动率小时增仓。与元盛风控策略不同的是，凯丰产品使用“产业对冲”策略，主要靠基本面研究的投资模式，寻找行业间的核心差距来规避风险。

　　对冲基金本身就是国外高净值人群的标配产品，在国内起步也就三年左右的时间，客户导入和产品发展都还需要时间。但很明显，客户需要配置一块和股市相关性不高甚至为负的资产，以平衡整个资产配置，对冲股市动荡期的风险。据悉，2008年全球“股灾”时，元盛CTA基金仍实现了21%的正收益。“元盛二号”主要投资于国内的近20个期货品种。

　　不过，这些CTA基金的产品门槛并不低。“元盛二号”和“凯丰1号”的资料显示，初次参与该专户的，认购或申请参与金额能不低于100万元；追加认购或参与的，单次不低于10万元人民币。显然“元盛二号”和“凯丰1号”的主要客户目标是高净值客户。

　　“元盛二号”今年3月初路演时就明确建议可接受的客户为，可投资金融资产在一千万元以上，有资产配置需求；有投资于股票、股票基金、期货等风险资产的经验，具备较高的风险承受能力；愿意投资较长期限(一年以上)的高净值个人或机构客户。该产品已经在数家金融机构进行路演。据相关人士透露，作为此次资产托管人的民生银行，其高净值客户就申购了5000多万元，而华泰证券、第三方机构好买基金的高净值客户也各自申购了3000多万元。与“元盛二号”客户构成不同的是，“凯丰1号”的客户主要来自于高净值的产业客户。

　　高净值客户对CTA基金的青睐，也助推了CTA基金的高速发展。一位长期与华宝兴业基金合作的期货公司创新事业部负责人告诉记者，元盛公司在中国的资产管理目标为20亿元，“元盛三号”和“元盛五号”也将于近期开始进行筹划。